Mientras una rompe récords, la otra sangra. La divergencia entre los resultados recientes de Ryanair y easyJet no es casualidad: es una lección de estrategia de precios, gestión de riesgo y disciplina operativa.

📊 Los números hablan solos:


Ryanair (ejercicio fiscal 2026): Beneficio después de impuestos de 2.260 millones de euros, con 208 millones de pasajeros (un 4% más), un factor de ocupación cercano al 95%, ingresos totales de 15.544 millones de euros (un 11% más) y una tarifa media de entre 58 y 65 euros (un 7-13% superior).

easyJet (primer semestre 2026): Pérdida después de impuestos de 377 millones de libras (unos 506 millones de euros), con 42,4 millones de pasajeros (un 6% más), un factor de ocupación del 90% (dos puntos porcentuales mejor), ingresos totales de 3.300 millones de libras (un 5% más) y una clara presión a la baja en su tarifa media.

🔥 ¿Qué explica el abismo?


1. Cobertura de combustible (hedging)

Ryanair llegó con el 85% del combustible cubierto a $76/barril para FY26 y ya tiene el 80% de FY27 a $67/barril. easyJet solo cubrió el 72% para los próximos 6 meses y ha sufrido un coste adicional de £25 M directamente atribuible al conflicto de Irán.

2. Pricing power

Ryanair ha recuperado con creces la caída de tarifas del año pasado: +13% de tarifa media en H1. easyJet, en cambio, ve cómo la incertidumbre geopolítica acorta la curva de reservas y presiona los ingresos por pasajero.

3. Control de costes unitarios

Ryanair ha mantenido la inflación de costes unitarios en apenas +1% pese a subidas de tasas ATC y costes medioambientales. easyJet ha visto cómo sus pérdidas antes de impuestos saltaban de £401 M a £552 M, incluyendo £32 M de provisiones legales históricas.

4. Estructura de ingresos

Ryanair facturó casi €5.000 M en ancillares (+6%). easyJet crece en holidays (+22% de pasajeros en la división de paquetes), pero eso no compensa la sangría de la operación aérea base.

No es solo "ser low cost". Es ser low cost con visibilidad de costes y poder de fijación de precios. Ryanair demuestra que, incluso con conflictos en Oriente Medio y presión regulatoria, una cobertura de combustible agresiva y una tarifa media disciplinada convierten la volatilidad en ventaja competitiva.

easyJet, por su parte, ilustra el riesgo de una cobertura insuficiente cuando el mercado se vuelve incierto: sus reservas de verano van "por debajo de lo esperado" y la acción cotiza en mínimos.

Kent Jarvis (easyJet) dice que tienen "un balance muy fuerte" y que están "bien situados". Michael O'Leary (Ryanair) no necesita decirlo: los 2.260 M € de beneficio hablan por sí solos.

 

*Josep Bernat es director de Nuk Consultants